一、企業價值與股權價值

例1：A公司的企業價值為10億元人民幣，另外其賬上有現金1億元、銀行貸款市場價值3億元。應收賬款市場價值1億元，應付賬款市場價值5億元，則該企業的股權價值為（?）億元。

A 3

B 7

C 8

D 4

答：C

簡單價值等式：企業價值＋現金＝股權價值＋債務。需要注意的是，等式中的各項數值都是市場價值。上述等式中，“債務”與資產負債表中的負債不同，只包括要支付利息的負債（如銀行貸款），不包括不用支付利息的負債（如應付賬款）。

“現金”是指不用投入到公司運營中的多余現金，即從貨幣資金總額中扣除用于日常經營所需的現金后剩下的余額。一般情況下，對多余現金的處理往往采用比較簡單的形式，即用所有賬上的貨幣資金代替。故有：10＋1＝股權價值＋3，股權價值＝8。

案例分析2：

例1：某制造業企業A公司無子公司，其企業價值為10億元人民幣，另外其賬上有現金1億元、銀行貸款市場價值3億元、應收賬款市場價值1億元、應付賬款市場價值5億元，此外，該企業還購買了房產一棟，作為投資用途，市場價值1億元。該企業的股權價值為（ ）億元。

A 7

B 9

C 2

D 4

答：B

企業價值是指公司擁有的核心資產運營而產生的價值。核心資產對應的是主營業務，非核心資產不應包含在企業價值當中。股權價值為少數股東權益加上歸屬于母公司股東的股權價值，從股權投資基金的角度由于股權投資基金的投資標的是母公司的股權，因此，股權投資基金關注的股權價值是歸屬于母公司股東的股權價值。

因為該公司存在非主營業務，投資性房地產，故要采用一般價值等式：企業價值＋非核心資產價值＋現金＝債務＋少數股東權益＋歸屬于母公司股東的股權價值。故有：10＋1＋1＝股權價值＋3，股權價值＝9。