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金融期貨與金融期權的區別

(1)基礎資產不同。金融期權與金融期貨的基礎資產不盡相同。一般地說，凡可作期貨交易的金融工具都可作期權交易。然而，可作期權交易的金融工具卻未必可作期貨交易。在實踐中，只有金融期貨期權，而沒有金融期權期貨，即只有以金融期貨合約為基礎資產的金融期權交易，而沒有以金融期權合約為基礎資產的金融期貨交易。一般而言，金融期權的基礎資產多于金融期貨的基礎資產。

(2)交易者權利與義務的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權利與義務對稱，即對任何一方而言，都既有要求對方履約的權利，又有自己對對方履約的義務。而金融期權交易雙方的權利與義務存在著明顯的不對稱性，期權的買方只有權利沒有義務，而期權的賣方只有義務沒有權利。

(3)履約保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規定繳納履約保證金。而在金融期權交易中，只有期權出售者，尤其是無擔保期權的出售者才需開立保證金賬戶，并按規定繳納保證金，以保證其履約的義務。至于期權的購買者，因期權合約未規定其義務，無需開立保證金賬戶，也無需繳納保證金。

(4)現金流轉不同。金融期貨交易雙方在成交時不發生現金收付關系，但在成交后，由于實行逐日結算制度，交易雙方將因價格的變動而發生現金流轉，即營利一方的保證金賬戶余額將增加，而虧損一方的保證金賬戶余額將減少。當虧損方保證金賬戶余額低于規定的維持保證金時，虧損方必須按規定及時繳納追加保證金。因此，金融期貨交易雙方都必須保有一定的流動性較高的資產，以備不時之需。而在金融期權交易中，在成交時，期權購買者為取得期權合約所賦予的權利，必須向期權出售者支付一定的期權費，但在成交后，除了到期履約外，交易雙方將不發生任何現金流轉。

(5)盈虧特點不同。金融期貨交易雙方都無權違約，也無權要求提前交割或推遲交割，而只能在到期前的任一時間通過反向交易實現對沖或到期進行實物交割。因此，從理論上說，金融期貨交易中雙方潛在的營利和虧損都是無限的。

相反，在金融期權交易中，由于期權購買者與出售者在權利和義務上的不對稱性，他們在交易中的營利和虧損也具有不對稱性。從理論上說，期權購買者在交易中的潛在虧損是有限的，僅限于他所支付的期權費，而他可能取得的營利卻是無限的;相反，期權出售者在交易中所取得的營利是有限的，僅限于所收取的期權費，而他可能遭受的損失卻是無限的。

(6)套期保值的作用與效果不同。金融期權與金融期貨都是人們常用的套期保值工具，但它們的作用與效果是不同的。人們利用金融期貨進行套期保值，在避免價格不利變動造成損失的同時，也必須放棄若價格有利變動可能獲得的利益。人們利用金融期權進行套期保值，若價格發生不利變動，套期保值者可通過執行期權來避免損失;若價格發生有利變動，套期保值者又可通過放棄期權來保護利益。這樣，通過金融期權交易，既可避免價格不利變動造成的損失，又可在相當程度上保住價格有利變動而帶來的利益。

但是，這并不是說金融期權比金融期貨更為有利。如從保值角度來說，金融期貨通常比金融期權更為有效，也更為便宜，而且要在金融期權交易中真正做到既保值又獲利，事實上也并非易事。

所以，金融期權與金融期貨可謂各有所長，各有所短。在現實的交易活動中，人們往往將二者結合起來，通過一定的組合或搭配來實現某一特定目標。

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參考資料：中國證券業協會