2023年期貨基礎(chǔ)知識小冊子（22）

期貨基礎(chǔ)知識責(zé)任編輯：胡媛 2023-06-19

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第四章套期保值

第一節(jié) 套期保值的概念與原理

知識點：套期保值的定義

定義	企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。
目的	轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。價格風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營中最常見的風(fēng)險，主要包括商品價格風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險以及股票價格風(fēng)險等。
套期保值工具	期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生工具。

交易類型	作用
套期保值	規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險
投機	承擔(dān)價格風(fēng)險、促進價格發(fā)現(xiàn)、減緩價格波動、提供市場流動性
套利	有助于合理價差關(guān)系的形成、提高市場流動性
基差交易	管理基差風(fēng)險

知識點：套期保值的原理

知識點：套期保值的原理

套期保值的核心是“風(fēng)險對沖”。根本原理：期貨市場與現(xiàn)貨市場相似的供求等因素的影響，期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，兩價格間差距縮小。通過套期保值，無論價格如何變動，總有一個市場盈利而另一個市場虧損，盈虧相抵，就可以規(guī)避因為價格波動而給企業(yè)帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

考點：套期保值操作應(yīng)滿足的條件

套期保值數(shù)量	使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當(dāng)。套期保值比率：期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值現(xiàn)貨數(shù)量之間的比率，通常為1。
期貨頭寸方向	選擇與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物。
時間段對應(yīng)	期貨頭寸持有的時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)。展期操作：選擇合約時可以運用展期，即先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠(yuǎn)期的合約上建倉。也就是用遠(yuǎn)月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移

現(xiàn)貨多頭（擔(dān)心價格下跌）	企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，此時在期貨市場上應(yīng)建立空頭頭寸（賣空）。怕跌賣出期貨
現(xiàn)貨空頭（擔(dān)心價格上漲）	企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)，此時在期貨市場上應(yīng)建立多頭頭寸。怕漲買入期貨

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