2022期貨投資分析知識點：不完全市場假設下的期貨定價
期貨從業資格
責任編輯：胡陸
2022-08-03
摘要：2022年期貨投資分析科目主要考宏觀經濟分析與指標、期貨及衍生品定價、統計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應用等十個內容。下面小編為大家分享期貨投資分析知識點：不完全市場假設下的期貨定價。
《期貨投資分析》科目考試包括宏觀經濟分析與指標、期貨及衍生品定價、統計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應用、股指期貨及衍生品分析與應用、國債期貨及衍生品分析與應用、外匯期貨及衍生品分析與應用、場外衍生品、結構化產品、衍生品業務風險管理。下面小編為大家整理了期貨投資分析科目常考知識點內容“不完全市場假設下的期貨定價”供大家參考。
2022期貨投資分析知識點：不完全市場假設下的期貨定價
不完全市場假設下的期貨定價：
現實中，完全市場的一些假設無法得到滿足，持有成本模型將會從定價公式變成定價區間，以下以不支付紅利的權益類資產的期貨定價為例進行說明。
1、存在交易成本
假定每筆交易的費率為Y，那么期貨的價格區間為：[St(1-Y)er(T-t),St(1+Y)er(T-t)]
這個區間又稱為無套利區間。
當期貨的實際價格高于上限，可以買入現貨同時賣出期貨進行套利；反之亦然。（高賣低買）
2.借貸利率不同
設借款利率為rb ，貸款利率為ri，對非銀行機構的一般投資者來說，期貨的價格區間為：
[St(1-Y)]eri(T-t),St(1+Y)erb(T-t)
當現貨資產存在賣空限制時，設賣空所需保證金比例是賣空量的一個固定比例K，那么期貨的價格區間為：
[(1-K)]St(1-Y)eri(T-t),St(1+Y)erb(T-t)
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