2013年高級會計師《高級會計實務》真題及答案：案例二

案例分析題二(本題10分)

甲公司是國內一家從事建筑裝飾材料生產與銷售的股份公司。2012年底，宏觀經濟增勢放緩，房地產行業也面臨著嚴峻的宏觀調控形勢。甲公司董事會認為，公司的發展與房地產行業密切相關，公司戰略需進行相應調整。

2013年初，甲公司根據董事會要求，召集由中高層管理人員參加的公司戰略規劃研討會。部分參會人員發言要點如下：

市場部經理：盡管宏觀經濟增勢放緩，但房地產行業一直沒有受到太大影響，公司仍處于重要發展機遇期，在此形勢下，公司宜擴大規模，搶占市場，謀求更快發展。近年來，本公司的主要競爭對手乙公司年均銷售增長率達到12%以上，而本公司同期年均銷售增加率僅為4%，仍有市場擴展余地。因此，建議進一步拓展市場，爭取今明兩年把銷售增長率提升至12%以上。

生產部經理：本公司現有生產能力已經飽和，維持年銷售增長率4%水平有困難，需要擴大生產能力。考慮到當前宏觀經濟和房地產行業面臨的諸多不確定因素，建議今明兩年維持2012年的產銷規模，向管理要效益，進一步降低成本費用水平，走內涵式發展道路。

財務部經理：財務部將積極配合公司戰略調整，做好有關資產負債管理和融資籌劃工作。同時，建議公司戰略調整要考慮現有財務狀況和財務政策。本公司2012年年末資產總額為50億元，負債總額為25億元，所有者權益總額為25億元;2012年度銷售總額為40億元，分配現金股利1億元。近年來，公司一直維持50%資產負債率和50%股利支付率的財務政策。

總經理：公司的發展應穩中求進，既要抓住機遇加快發展，也要積極防范財務風險。根據董事會有關決議，公司資產負債率一般不得高于60%這一行業均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有關財務安排不能突破這一紅線。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據甲公司2012年度財務數據，分別計算該公司的內部增長率和可持續增長率;據此分別判斷市場部經理和生產部經理的建議是否合理，并說明理由。

2.分別指出市場部經理和生產部經理建議的公司戰略類型。

3.在保持董事會設定的資產負債率和股利支付率指標值的前提下，計算甲公司可實現的較高銷售增長率。

【分析與解釋】

1.(1)g(內部增長率)=[(2/50)×(1-50%) ]/[1-(2/50)×(1-50%)]=2.04%(2分)

(1分)

(2)市場部經理的建議不合理。(0.5分)

理由：市場部經理建議的12%增長率太高，遠超出了公司可持續增長率4.17%。(0.5分)

生產部經理的建議不合理。(0.5分)

理由：生產部經理建議維持2012年產銷規模較保守。(0.5分)

2.市場部經理的建議屬于成長型[或：發展型;或：擴展型]戰略。(1.5分)

生產部經理的建議屬于穩定型[或：維持型;或：防御型]戰略。(1.5分)

3.在保持董事會設定的資產負債率和股利支付率指標值的前提下，公司可以實現的較高銷售增長率=

(1分)

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