久期缺口理論：久期缺口為正怎么理解？
銀行從業資格
責任編輯：鄧洋洋
2023-03-14
摘要：久期的另一種解釋是，以未來收益的現值為權數計算的現金流的平均到期時間，用以衡量金融工具的到期時間；久期缺口是用來測量銀行資產負債的利率風險的工具。那么當久期缺口為正時怎么理解？
久期缺口是資產加權平均久期與負債加權平均久期和資產負債率乘積的差額，即：
久期缺口=資產加權平均久期-(總負債/總資產)×負債加權平均久期
一、當久期缺口為正時
當久期缺口為正值時，資產的加權平均久期大于負債的加權平均久期與資產負債率的乘積。此時，如果市場利率下降，則資產與負債的價值都會增加，但資產價值增加的幅度比負債價值增加的幅度大，銀行最終的市場價值將增加;如果市場利率上升，則資產與負債的價值都將減少，而由于資產價值減少的幅度比負債價值減少的幅度大，銀行的市場價值最終將下跌。
二、當久期缺口為負時
當久期缺口為負值時，市場利率上升，銀行凈值將增加;市場利率下降，銀行凈值將減少。當缺口為零時，銀行凈值的市場價值不受利率風險影響。總之，久期缺口的絕對值越大，銀行對利率的變化就越敏感，銀行的利率風險暴露也就越大，因而，銀行最終面臨的利率風險也越高。
三、當久期缺口為零時
當缺口為零時，銀行凈值的市場價值不受利率風險影響。僅代表當信貸利率變化完全一致時,利率變動對凈利息收入無影響,當變化不一致時,即使資金缺口為零,市場利率也會影響到凈利息的收入,且它只是考慮了一定計劃時期內資金與利率變動關系,而未考慮資金的時間價值,它也受利率影響。
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