久期缺口的通俗理解

銀行從業資格責任編輯：鄧洋洋 2023-03-14

摘要：久期缺口是什么意思？在商業銀行資產負債管理過程中，利用久期管理可以采用風險免疫管理策略和久期缺口風險管理策略兩種方法。那么久期缺口風險管理該怎么理解呢?請看以下正文。

一、久期缺口的含義

通俗的說久期缺口是是用來測量銀行資產負債的利率風險的工具，即總資產加權平均久期與總負債加權平均久期和資產負債率乘積的差額，用公式表示是：久期缺口=總資產久期-總負債久期×資產負債率。

久期缺口風險管理策略是通過久期缺口來衡量銀行總體利率風險的大小，并據此制定利率風險管理的相應策略。

二、久期缺口的形成原因

久期缺口的形成是由利率變動引起的。在利率上升的情況下，固定收益證券的現值會下降，因為其未來現金流的折現率增加。這將導致投資者在看到證券價格下跌時，出現拋售潮，從而進一步推動價格下跌。當市場上的投資者對證券的賣盤大于買盤時，價格將無法回升，形成久期缺口。

在利率波動的環境下，利率風險不僅來自于浮動利率資產與浮動利率負債的配置狀況，久期缺口也來自于固定利率資產與固定利率負債的配置狀況。久期缺口管理就是通過相機調整資產和負債結構，久期缺口使金融機構控制或者實現一個正的權益凈值以及降低再投資或融資的利率風險。

久期缺口實際上假設了利率對任何一種資產和負債的影響都是相同的，久期缺口而事實上并非如此，利率的波動對不同的資產和負債的影響強度差別是非常大的。另外，利率相關的隱含期權問壓，久期缺口如可提前贖回債券、保單退保等，久期缺口由于其執行時間很難確定，因此在缺口選擇上存在很大的問題。

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